Genom beslut i kommunfullmäktige har Göteborgs Stad fattat beslut om en finanspolicy för staden och dess bolag. Framtidenkoncernen är delvis undantagen från denna policy. Anledningen kan närmast förklaras av Framtidenkoncernens mycket stora kreditvolym och därav mycket betydande finansiella kostnader i relation till dess totala kostnader. Man har därutöver en mycket komplex ränteriskhantering och bland annat därför behov av en särskild finansiell kompetens inom Framtidenkoncernen. Detta förstärks av fastighetsbranschens samspel med den finansiella marknaden på såväl tillgångs- som skuldsidan.
I likhet med andra bolag där Göteborgs Stad har ett ägarintresse ska Förvaltnings AB Framtiden med dotterbolag fastställa en egen finanspolicy. Denna finanspolicy ska ligga inom de ramar som gäller för Göteborgs Stad.
Förvaltnings AB Framtidens föreliggande finanspolicy för Framtidenkoncernen ska ses som ett ramverk inom vilket varje enskilt bolag ska fastställa en egen policy. Förvaltnings AB Framtidens finanspolicy är baserad på en klart decentraliserad organisation där varje bolag har ett klart eget ansvar för sin operativa verksamhet och finansiella portfölj, d.v.s. finansiella positioner, inom de ramar policyn anvisar.
Policy
Varje bolag inom Framtidenkoncernen är, inom de ramar som anges från tid till annan av Förvaltnings AB Framtiden, ansvarig för samtliga sina finansiella transaktioner och positioner.
Inom ramen för denna koncernfinanspolicy ska varje enskilt bolag upprätta en egen finanspolicy som reglerar intern organisation, risktagande, limiter och intern kontroll.
Varje bolag inom Framtidenkoncernen ska ha en tillräcklig finansiell kompetens för att på ett fullt affärsmässigt sätt hantera sin enhets finansiella förvaltning.
Övergripande diskussioner med kreditmarknadsparter sker genom Förvaltnings AB Framtiden liksom ett systematiskt inhämtande av externa analyser av den samhällsekonomiska utvecklingen för gemensamma bedömningar inom koncernen.
Upptagande av nya krediter ska ske i samråd med Förvaltnings AB Framtiden. Detta gäller också omdispositioner av säkerheter i koncerngemensamma krediter.
Av särskilda riktlinjer framgår eventuell delegering av beslutsrätten i vissa frågor. De särskilda riktlinjerna anger beloppsmässiga limiter samt föreskrifter om placeringar.
Framtidenkoncernens tillgångar, i huvudsak bestående av bostadsfastigheter, ska ses som en mycket lång investering. Därav följer krav på en betydande långsiktig syn på dessa tillgångars finansiering. Samtidigt ska hänsyn tas till kreditmarknadens kommersiella syn på fastighetsfinansiering. Detta innebär att Framtidenkoncernen måste vara beredd att i sitt agerande, på ett fullt konkurrenskraftigt sätt, vara en attraktiv partner på kreditmarknaden med dess syn på lågriskalternativ, långsiktig och kompetent förvaltning, såväl ifråga om tillgångar som skulder. Särskild uppmärksamhet ska riktas mot refinansieringsrisker och därav följande krav på spridning av skulderna, såväl i tid som i en bred långivarbas.
Krediter med lång löptid ska eftersträvas.
Vid planering av koncernens refinansieringsrisk ska en tidsmässig spridning eftersträvas. Detta innebär att högst 30 procent av koncernens sammanlagda utestående lånevolym bör vara återbetalningsskyldig inom närmaste 12-månadersperiod. Denna begränsning avser såväl amorteringar som slutåterbetalning. Dessutom bör den genomsnittliga återbetalningstiden uppgå till lägst 2,5 år. För de enskilda bolagen i Framtidenkoncernen ska refinansieringsrisken godkännas av Förvaltnings AB Framtiden.
Vid upplåning ska krediter mot egen säkerhet eftersträvas. Detta innebär att det finns ett egenvärde i att, inom rimliga kostnadsramar, ersätta Göteborgs Stads befintliga borgensengagemang mot annan upplåning.
Breddning av Framtidenkoncernens kreditgivare ska sökas genom tänkbara institutionella långivare såväl inom som utom Sverige.
Krediter som förutsätter borgen av Göteborgs Stad ska godkännas av Förvaltnings AB Framtidens styrelse.
Vid upplåning i annan valuta än SEK ska valutarisken elimineras.
Med likviditet avses kassa och bankmedel, placeringar samt erhållna, avtalade kreditlöften. Placeringar ska till sin natur vara kortfristiga och likvida. Särskild instruktion om tillåtna placeringar, motpartsrisker och limiter lämnas av Förvaltnings AB Framtidens styrelse.
En effektiv hantering av betalningsströmmarna till och från koncernen, samt inom koncernen, är av största vikt. Finansfunktionen har ett särskilt ansvar för detta.
En koncernsamordning av likviditeten är nödvändig för att eliminera enskilda bolags underskott och för att minska det totala likviditetsbehovet. När behov av sådan samordning uppstår, regleras detta genom Förvaltnings AB Framtiden.
Storleken på likviditetsreserver bestäms årsvis i samband med fastläggandet av budget för respektive bolag. Förändringar i verksamheten, eller andra förutsättningar, kan medföra att nytt styrelsebeslut fattas.
Varje enskilt bolag disponerar över sin likviditet och kan placera denna på högst tolv månader och i övrigt inom ramen för av Förvaltnings AB Framtidens styrelse fastställda särskilda instruktioner. Endast undantagsvis får placeringar ha en längre löptid än tolv månader varvid, i sådant fall, särskilda skäl ska föreligga.
Förvaltnings AB Framtiden har rätt att disponera såväl enskilda bolags som koncernens likviditet. Dock ska det långivande bolagets ränteexponering om möjligt inte påverkas.
Ett löpande, väl fungerande samarbete i övrigt med Göteborgs Stads finansenhet ska eftersträvas.
I Framtidenkoncernens verksamhet finns tre poster som påverkar det finansiella nettot, nämligen: 1. Avkastning på likvida medel 2. Räntebidragsbeslut 3. Kostnader för kreditportföljenVid strukturering och bedömning av ränterisker ska placeringar, lån och derivatpositioner inkluderas och beräkning ska ske på den därmed beräknade nettopositionen.
Det är en självklarhet att lägsta finansiella nettokostnad ska eftersträvas. Det är dock viktigt att denna strävan, efter en minimering av finans-kostnaderna, ses över tiden och inte ger för kortsiktiga effekter.
Omfattningen av koncernens ränteexponering är av den arten att full kontroll över de enskilda positionerna är nödvändig. Därför är det viktigt att tillräckliga finansiella exponeringssystem finns såväl i de enskilda bolagen som på koncernnivå.
För att undvika kraftiga kortsiktiga fluktuationer i Framtidenkoncernens resultaträkning, ska bolagens och koncernens räntepositioner vara fördelade på ett balanserat sätt.
Exponering för förändringar i marknadsräntor ska mätas för koncernens och bolagens nettoposition, d.v.s. med hänsyn tagen till låns och placeringars räntebindningstid samt derivatpositioner.
Nettoexponeringen i räntepositioner ska ha en genomsnittlig löptid på lägst två och högst åtta år med en närmare precisering som fastställs minst årsvis av Förvaltnings AB Framtidens verkställande direktör.
Likaledes minst årsvis ska Förvaltnings AB Framtidens verkställande direktör fastställa hur stor andel av ränteexponeringen som får ligga inom varje närmast liggande tolvmånadersperiod.
En kompetent och affärsmässig syn och hantering av de finansiella positionerna är av största vikt. Detta bör prägla såväl organisation som uppmärksamhet i bolagen. Tillräckliga systemstöd ska finnas.
Föreliggande avsnitt avser behandla på vilka grunder krediter ska upptas samt på vilket sätt placeringar får ske. Därutöver regleras vilka s.k. derivatinstrument som får användas.
Huvudprincipen ska vara att rätt löptid och räntebindningsstruktur erhålles vid uppläggning av den underliggande kreditportföljen. Om detta inte skapar den önskade strukturen eller, till följd av förändrade marknadsförutsättningar, en annan löptid eller räntebindningsstruktur är önskvärd, kan en sådan omdisposition ske genom utnyttjandet av derivatinstrument.
Vid transaktioner såväl inom som utanför balansräkningen är det av yttersta vikt att val av tillvägagångssätt sker på rätt sätt. Krav på redovisning, värdering, system och kontroll måste vara fullt beaktade.
Hantering av optioner kan i finansiella sammanhang vara mycket lönsam för att täcka eller minska underliggande ränterisker men ställer särskilda krav på kunskap och system. Särredovisning av optionspositioner ska därför ske.
Placeringar får, förutom mot Göteborgs Stad, ske i instrument utfärdade av svenska staten, svenska hypoteksinstitut samt finansiella institut och låntagare i instrument enligt särskild instruktion. I denna särskilda instruktion redovisas de beloppsbegränsningar som gäller för enskilda placeringar och/eller kategorier.
Placeringar utanför ovannämnda grupper ska godkännas av Förvaltnings AB Framtidens styrelse. Placeringar får inte ske i fordringar med efterställd rätt.
Finansiering får upptas av långsiktiga kreditgivare samt genom leasing.
Transaktioner i derivatinstrument och instrument utanför balansräkningen får enbart ske om samtliga redovisnings-, värderings-, system- och kontrollaspekter är fullt beaktade.
Räntestruktur får förändras genom FRA, ränteterminskontrakt och ränteswappar.
Lån i utländsk valuta ska valutasäkras genom valutaterminskontrakt, valutaoptioner eller genom en valutaswap.
Valutaoptioner får enbart förvärvas och användas för täckande av en underliggande valutarisk.
Kostnaden för en valutaoption ska särredovisas.
Ränteoptioner får förvärvas för att täcka en underliggande ränterisk. Kostnaden för förvärvade ränteoptioner ska särredovisas.
Ränteoptioner får utfärdas för att minska underliggande ränterisker och, i sådant fall, endast efter medgivande av Förvaltnings AB Framtiden.
Förvärvade och utfärdade ränteoptioners positionsvärde ska särredovisas och upptas till ett positionsvärde, som ska spegla dess hedgeeffekt. Anvisningar om detta lämnas fortlöpande av Förvaltnings AB Framtiden.
Vid affärer med annan part uppkommer två olika slag av risker, nämligen:
Förvaltnings AB Framtidens styrelse lämnar separat särskild instruktion om med vilka parter, till vilka maximala belopp, avtal får ingås.
En kvalificerad hantering av Framtidenkoncernens finansiella portfölj ställer, förutom mycket stora krav på personal och dess kunskap, betydande krav på uppföljning, kontrollsystem och rapportering. En löpande dialog med koncernens revisorer är därför nödvändig, dels för deras förståelse av hanteringen av koncernens exponering, dels för en löpande kontroll att organisation, befintliga system samt rapporter fyller de krav såväl berörd personal som ledning jämte revisorer ska ställa.
Förvaltnings AB Framtiden svarar för information till koncernens revisorer så att dessa kan kontrollera den systemmässiga hanteringen av koncernens finansiella positioner.
Godkända administrativa rutiner för en tillräcklig intern kontroll ska föreligga inom varje bolag.
En löpande rapportering över likviditetsutveckling och finansiella åtaganden ska upprättas regelbundet och lämnas enligt särskild plan.
Till styrelsen i varje enskilt bolag ska fortlöpande rapporteras bolagens respektive koncernens finansiella situation.
Förvaltnings AB Framtiden | Box 111, 401 21 Göteborg | Besöksadress: Åvägen 40 | 031-773 75 50Moderbolag i Framtidenkoncernen, helägd av Göteborgs Stad. Organisationsnummer 556012-6012
